您的位置:主页 > 特彩吧开奖 >

2019国庆节后股市预测:A股股票行情走势分析各机构观点(4)

时间:2019-10-08 00:32来源:未知 点击:

  截至2019年9月24日,沪深300指数今年以来上涨了29.5%。对比2018年,2019年前三个季度A股市场颇有“沧海变良田”,权益类产品净值普遍获得了较好的涨幅。

  前三季度以结构性行情为主线年前三季度的A股市场走势,我们可以简单总结为“以结构性行情(行情)为主线,穿插了一次力度加大的上升行情(一季度的行情)”。之所以总结为“以结构性行情(行情)为主线月份后,沪深股市总体上呈现出区间震荡走势特征。

  在处于震荡格局的市场背景下,市场的投资机会主要围绕以下四条主线结构展开:

  第一、以贵州茅台、爱尔眼科、上海机场、中国平安等为代表的景气行业龙头公司,股价走出迭创新高的核心资产行情。

  第二、基于5G及后周期、六合马报。云计算、半导体及芯片为代表的“新基建”投资落地行业及公司,在市场资金的追捧下,那些能够带动中国产业升级全球竞争力提升、具有科技创新能力的公司估值持续提升。

  第三、以啤酒、建材为代表的部分过剩行业,随着产能逐步出清,行业龙头公司市占率提升利润率提升带来的投资机会。

  第四、非洲瘟疫叠加猪周期,猪价大幅上涨带来农林牧副渔的投资机会。我们认为,在目前宏观背景下,这样的市场走势是聪明资金的合理选择。

  市场为什么会选择在2019年1季度走出一轮力度较大上涨行情?我们从“已有的信息已经包含的股票价格中,只有未曾预期的重要变量才能改变市场运行趋势”这一视角加以简单分析。

  短期来看,市场大概率会以结构性行情为主导来呈现投资机会,并且这样的结构性行情很可能贯穿全年。

  综合而言,在目前的宏观背景下,沪深股市总体处于底部区域,A股市场已经出现了趋势性投资机会。我们从以下几个角度加以分析:

  1、大类资产配置的转移是对股票市场影响最大的宏观变量。同样经济基本面条件下,如果最上层的大类资产发生了资产配置转移,出现资金从其他类别资产持续流入股票市场,那么股票市场很可能出现趋势性的投资机会,并且随着经济基本面的改善,股市牛市持续的时间与幅度都会很长。

  从国内的大类资产类别分析,房地产是中国最重要的大类资产,但房地产因为“房住不炒”的政策定位与行业周期等原因,已经告别了房价单边上涨的阶段。而信托行业因为基础资产风险逐步暴露,到2017年四季度时行业规模已经见顶回落。因此,金融市场的增量资金将不太会被房地产与信托等类别资产所分流。从国际环境看,由于日本与欧元区一直持续负利率,美国也告别加息周期,人民币资产特别是中国股票与国债正在成为国际资金追逐的资产对象。我们已经看到,外资在A股市场上买买买的现象在持续出现。因此,从大类资产角度,现在已经具备了大类资产发生转移的时间窗口。当股票这样的类别资产基本面出现亮点时,资金流入就成为必然选择。

  2、回到股市本身来说,目前市场的估值处于历史低位水平。当股市估值足够低,已经包含了市场或者多数投资者对未来经济的悲观预期时,低估值为投资提供了一个比较高的安全边界。由于估值下行的空间很小,当上市公司业绩能够保持增长时,业绩的增长就比较容易反映到股价里面,这也是我们认为目前A股处于底部区域的重要原因所在。

  从沪深股市的市场走势看,聪明的资金已经在持续流入并且捕捉到投资机会。比如不少排名靠前的股票基金已经交出了牛市行情背景下的净值表现答卷,这也表明2019年沪深股市的结构性行情力度是空前的。

  为什么聪明资金选择核心资产为代表的结构性行情而不是全面性牛市行情?我们认为根本的原因在于目前的经济环境与经济周期。目前中国经济还处于经济周期中的衰退期,确定性高的景气行业龙头公司便成为聪明资金的合理市场选择。经济周期是否如部分市场投资者预期那样在2019年3季度或者4季度见底,市场正在等待经济数据的证实或证伪。

  展望2019年4季度沪深股市,市场整体走势继续维持底部震荡格局的概率偏大。因为目前难有“未曾预期的重大变量”出现。

  我们认为经济增长即使如悲观预期那样未能出现明确见底信号,沪深股市也难以出现大幅下跌的空间,原因在于市场可能会预期只是推迟见底的时间周期而非改变经济运行的周期位置。而一旦经济数据出现明确的见底信号,市场将开启缓慢的震荡向上行情。

  目前来看,尽管估值已不便宜,但核心资产行情仍将会是未来相当时间内的市场主线之一,因为核心资产对应的行业持续景气度是中国经济增长产业结构升级与消费趋势的行业映射。但核心资产股票上涨主要来源于业绩的驱动,在2019年4季度绝大多数核心资产股票将受制于历史峰值的估值压力,股价会等待时间价值来消化估值的压力。

  而基于5G及后周期、云计算、半导体及芯片等“新基建”特征的一批股票,短期难有证伪的基本面利空,在市场风险偏好没有大幅下降的条件下,将会继续成为市场资金追逐的对象。

  此外,过剩产能出现拐点的行业龙头公司,将会是4季度聪明资金追逐的主要对象。在中国经济告别中高速进入中低速增长的背景下,大量传统行业从增量竞争转变为存量竞争格局。产能出清拐点出现的行业,龙头公司行业竞争格局优化竞争优势将会加强,带来毛利与净利润率的提升,这样的公司将会成为4季度聪明资金市场追逐的重点。而过高的猪价所对应的标的公司,如同过高房价对社会民生福利伤害一样,也将难以成为聪明资金继续追捧的理性选择。

  长久以来,公募基金的发展一直面临一大问题,那就是公募基金长期以来创造的收益并不低,但是投资者的投资体验却并不好,大部分投资者并没有在基金上赚到钱,这也导致了过去数年间,基金总数成倍增长,但权益类基金规模却在持续萎缩。我们认为,站在当前时点,最有投资价值的资产仍然在国内权益市场,权益类基金将是未来投资者实现财富增值的主要载体。基于此点,市场各方都在想办法发展推广权益基金,监管层也已明确提出要大力发展权益类基金产品。

  那么,如何大力发展权益类基金?如何提升投资者的投资体验?如何让普通投资者能够更简单地赚到钱?

  长久以来,虽然公募行业中从来不乏优秀投资者,取得了远超市场平均的收益水平,但就整体而言,股票类公募基金业绩往往呈现出高波动、高回撤的特征,在市场上涨时涨幅较大,在市场下跌时跌幅也同样很大。这实际上对投资者的选时提出了很高的要求,而普通投资者的行为特征恰恰呈现出追涨杀跌的特征,在熊市底部往往不愿意入市,而在牛市顶部往往又蜂拥而入,最终导致亏钱的结果。提升投资者体验迫在眉睫。

  对公募基金而言,当前有两大发展方向,一是将基金作为资产配置的工具,由投资者自行选时。香港同步开奖现场,当前,全球指数基金获得大发展正是基于这一资产配置需求。这一发展方向的优势在于,公募基金只需要对选股负责,由投资者来对最终投资结果负责,这尤其符合大型机构投资者的配置需求。但是还有另一种易被忽视又难被满足的需求,那就是对于那些没有择时能力的普通投资者,他们该如何进行基金投资。

  我在路演的时候,好些上了年纪的大爷大妈来认真地听我的投资方法,我深深地记得他们期待的眼神。有一位大爷拉着我的手对我说,他年纪大了,没有择时的能力,也听不懂那么多投资技巧,他只想安安稳稳赚些钱,可以少赚些收益,但也希望少担些风险。有位大妈告诉我,她知道很多投资者教育讲座很有道理,但是她弄不明白,她只想投资于可以信赖的基金。

  回归初心,我们一直在思考公募基金最根本的职责是什么?正是为这些最普通的、可能不太专业的投资者提供投资服务。面对大多数没有择时能力的投资者,我们希望能够提供低回撤低波动的产品。我们希望做出的产品是基于严格的风险控制,以较低波动、较低回撤换取尽可能平稳的收益。尽可能平稳上行的收益率曲线,将有助于投资者在买入之后持续稳定获得收益,可以让投资者以更为简单的方式实现长期有效投资。

  在我们的核心理念中对于风险的控制始终是处于第一位的。在投资中,我们希望能够长期持有最优质的公司,分享公司成长的红利,而不是赚取市场博弈的钱。在投资中,人们往往过多高估短期波动带来的收益,而低估长期企业增长带来的红利,因为前者的收益“立竿见影”而后者则需要更长期的等待。价值投资与风险管理并不矛盾,通过组合投资,均衡配置,辅之严格的风控纪律,有助于价值投资行稳致远,并提升投资者的获得感。

  今年的市场呈现出明显的震荡走势,要把握震荡的节奏赚取差价并不容易。但是有一部分优质公司,今年以来尽管股价持续上涨,而由于公司业绩也在同步增长,因此在过去三个季度中,这些优质的公司估值水平几乎没变,这样具有长期稳定业绩,估值水平相对合理的公司有望超越市场波动,走出独立走势,值得我们长期相伴。

  站在当下时点,我们必须看到的是,在经历了过去40年改革开放后,国内市场上一批优秀的企业正在崛起,这些企业的发展和壮大既是公司自身努力发展的结果,也是这个时代对投资者的馈赠。我们可以选择的优质公司正变得越来越多,无论是消费领域还是科技领域内都在逐步涌现出一批具有全球竞争力的企业。资产管理行业正站在新时代的新起点上,我们相信,坚守初心的公募行业将为新时代中国特色社会主义建设贡献更大的力量。 南方财富网微信号:

  上一篇:陆金所策略_2股获买入评级 最新:万 科A下一篇:证券投资_聚力长三角 奋进新时代 “最牛”长三角:各美其美 美美与共_中国江苏网

公式无错杀一肖| 诸葛神算网论坛资料公开区| 香港王中王网站24中特| 香港六合开奖结果| 马会开奖结果特供| 天下彩天空彩免费资料| 大红鹰论坛| 中马堂论坛| 六合采论坛| 五谷丰登水论坛|